第一章 总则
第一条 为满足投资者适当性的要求，根据投资者的风险承受能力销售不同风险等
级的基金产品或者服务，把合适的基金产品或者服务卖给合适的投资者，依据《证券投资基金法》、《证券期货投资者适当性管理办法》(以下简称《办法》)、《证券投资基 金销售管理办法》、《私募投资基金监督管理暂行办法》、《证券投资基金销售适用性指导意 见》、《私募投资基金募集行为管理办法》、《基金募集机构投资者适当性管理实施指引 (试行)》等法律法规，《一路财富(深圳)基金销售有限公司投资者适当性管理制度》 制定本办法，对一路财富(深圳)基金销售有限公司(以下简称“公司”)代销的基金产品 (包括 公开或者非公开募集的证券投资基金、创业投资基金和股权投资基金)的风 险等级评价进行规范。第二章 基金产品风险等级评价的一般规定
第二条 风险等级划分 本办法将基金产品风险等级按照由低到高顺序划分为五个 档次:低(R1)、中低(R2)、中(R3)、中高(R4)、高(R5)。
第三条 评价频率 在基金产品销售前，必须对拟销售的基金产品进行风险等级评 价;基金产品销售之后，至少每年更新风险评级。
第四条 评价流程 首发基金产品的风险等级评价及已上线基金产品的持续评价， 均优先使用基金管理公司的评价结果。基金管理公司的评价结果由产品发展部负责获 取，平台业务部负责更新(包括首次上线和上线后更新)，并将过往评价结果作为历史 记录保存。基金管理公司未提供评价结果的，产品发展部应及时将需要进行风险评价 的基金产品提交产品研究部，由产品研究部根据本办法对基金产品的风险等级进行评 价，并将评价结果反馈产品发展部，产品发展部对评价结果确认后提交平台业务部进 行更新。如对产品风险等级评价存在疑问或争议的，则提交产品委员会讨论，由产品 委员会确定最终产品风险等级，平台业务部以产品委员会最终决策的产品等级作为标 准进行更新。
第五条 评价方法 本办法主要根据基金产品的投资方向、投资范围、各类资产的 资产配置比例，基金产品的历史业绩，以及投资风格对基金产品风险进行评价，以保 证评价的客观性和一致性。但是，如遇突发或意外事项，或者出现新的风险因素，引 起或可能引起基金产品风险等级上升，必须根据有关事项或风险因素，综合运用定性 和定量的分析方法对基金产品风险评级进行评价。
第三章 基金产品风险等级的划分
第六条 基金类型划分 根据基金的投资方向、投资范围和投资比例，将基金划分 为股票型、混合型、债券型、货币市场基金、短期理财债券型、分级基金 A、分级基 金 B(包括债券基金分级 B、可转债基金分级 B、股票分级基金 B)、大宗商品基金等 类型，其中:
(1)80%以上的基金产品资产投资于股票的，为股票型基金产品; (2)80%以上的基金产品资产投资于债券的，为债券型基金产品;
(3) 仅投资于货币市场工具的，为货币市场基金产品;
(4) 投资于股票、债券和货币市场工具，并且股票投资和债券投资的比例不符合
上述第(1)项、第(2)项规定的，为混合型基金产品;
(5) 定位于短期理财投资需求，期限在 1 年以内，滚动运作，采用摊余成本法定 价的债券型基金，为短期理财债券型基金;
(6) 分级基金是指，通过事先约定基金的风险收益分配，将基金基础份额分为预 期风险收益不同的子份额，并可将其中部分或全部类别份额上市交易的结构化证券投 资基金，其中，预期风险和收益较低的子份额，为分级基金 A 类份额;预期风险、收 益较高的子份额，为分级基金 B 类份额;
(7)90%以上的基金资产投资于大宗商品现货合约的，为大宗商品基金。 基金产品的投资方向、范围和比例，根据该基金产品的招募说明书(及其定期更新)所 明示的为准。
第七条 基金产品风险等级评价方法 本办法采用定量分析和定性分析相结合的方 法对基金产品风险进行评估，主要从 1)基金类型、2)资产配置、3)业绩波动三个
维度对基金产品风险进行评估，得到该基金产品的加权风险系数。 基金加权风险系数=60%*基金类型风险系数+20%*资产配置风险系数+20%*业绩波动 风险系数
其中:基金类型风险系数、资产配置风险系数、业绩波动风险系数均分为 5 档，取值 1- 5。 基金产品的最终风险级别通过分级靠档方法获得，具体的分级靠档方法如下表所示:
| 计算得到的风险系数 | (0,1] | (1,2] | (2,3] | (3,4] | (4,5] |
|---|---|---|---|---|---|
| 对应的风险标记 | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 |
| 基金产品风险等级 | 低风险 | 中低风险 | 中风险 | 中高风险 | 高风险 |
第八条 基金类型风险 基金类型风险是投资人在购买基金时考虑的首要因素，因 此我们对该类风险赋予了最高的权重。基金类型风险由基金招募说明书中说明的投资方向、投资范围和投资比例决定，各类型基金产品的风险等级划分情况如下表所示:
| 类型风险 | 产品类型参考 |
|---|---|
| 低(1) | 产品结构简单，过往业绩及净值的历史波动率低，投资标的流动性很好、不含衍 生品，估值政策清晰，杠杆不超监管部门规定的标准。(例如:货币市场基金、短 期理财债券型基金、券商现金管理类产品) |
| 中低(2) | 产品结构简单，过往业绩及净值的历史波动率较低，投资标的流动性较好、投资 衍生品以对冲为目的，估值政策清晰，杠杆不超监管部门规定的标准。(例如:普 通债券基金、券商固定期限在一年内含一年的产品) |
| 中(3) | 产品结构较简单，过往业绩及净值的历史波动率较高，投资标的流动性好、投资 衍生品以套期保值为目的，估值政策清晰，杠杆不超监管部门规定的标准。(例 如:股票基金、混合基金、可转债基金、分级基金A 份额、券商净值型产品) |
| 中高(4) | 产品结构较复杂，过往业绩及净值的历史波动率高，投资标的流动性较差，估值 政策较清晰，一倍(不含)以上至三倍(不含)以下杠杆。(例如:债券基金分级 B 份额) |
| 高(5) | 产品结构复杂，过往业绩及净值的历史波动率很高，投资标的流动性差，估值政 策不清晰，三倍(含)以上杠杆。(可转债基金分级 B 份额、股票分级基金B 份 额、大宗商品基金、私募股权基金、私募创投基金) |
第九条 基金资产配置风险 大量研究表明，中长期投资组合中超过 90%以上的组 合收益率和风险(波动性)来自于资产配置。资产配置的好坏，很大程度上决定了投资组合的收益和风险高低。因此，本办法在评价基金产品的风险时，在进行基金类别 风险判断的基础上，还考虑了基金的资产配置的风险，主要参考因素是基金最近一年 的平均股票持仓比例(根据基金季报数据)。不同类型的基金的股票持仓比例对应着不 同的资产配置风险，具体的风险系数如下表所示:
| 基金类型 | 最近一年的平均股票持仓比例 | 持仓风险系数 |
|---|---|---|
| 指数型基金 股票型基金 |
持仓比例>90% | 5 |
| 85%<持仓比例≤90% | 4 | |
| 80%<持仓比例≤85% | 3 | |
| 偏股混合型基金
灵活配置型基金 |
持仓比例>90% | 5 |
| 80%<持仓比例≤90% | 4 | |
| 70%<持仓比例≤80% | 3 | |
| 60%<持仓比例≤70% | 2 | |
| 持仓比例≤60%≤85% | 1 | |
| 股债平衡型基金 | 持仓比例>80% | 5 |
| 70%<持仓比例≤80% | 4 | |
| 60%<持仓比例≤70% | 3 | |
| 40%<持仓比例≤60% | 2 | |
| 持仓比例≤40% | 1 | |
| 偏债混合型基金 二级债券型基金 |
持仓比例>40% | 5 |
| 30%<持仓比例≤40% | 4 | |
| 20%<持仓比例≤30% | 3 | |
| 10%<持仓比例≤20% | 2 | |
| 持仓比例≤10% | 1 |
注:二级债券基金的资产配置风险系数设为 2，纯债基金和一级债券基金的资产配置风 险系数设为 1，所有货币市场基金的资产配置风险系数设为 0。
第十条 基金业绩波动风险 基金的业绩波动风险主要是考察基金在历史运作过程 中收益率的波动程度，对投资者而言，业绩波动幅度越大，不确定性越高，因此业绩波动幅度越大的基金风险水平越高。本办法采用最近一年基金的周收益率的年化波动 率(收益标准差)作为指标来衡量基金的业绩波动风险。通过将该基金的业绩波动和 同类型基金的比较，得到该基金在同类型基金中的波动率排名，以确定其对应的业绩 波动风险系数。
对于股票型、偏股型、灵活配置型和股债平衡型，其业绩波动风险系数的具体确定方法 如下表所示:
| 最近一年的波动率在同类型基金中的排名 | 业绩波动风险系数 |
|---|---|
| 前 20% | 5 |
| 前20%-50% | 4 |
| 前50%-70% | 3 |
| 前70%-90% | 2 |
| 后 10% | 1 |
对于指数型基金，由于其波动率完全取决于其跟踪指数的波动率，故对其业绩风险 系数设为 3。
对于偏债混合型、债券型和保本型基金，其业绩风险系数的具体确定方法如下表所示:
| 最近一年的波动率在同类型基金中的排名 | 业绩波动风险系数 |
|---|---|
| 前 30% | 3 |
| 前30%-70% | 2 |
| 后 30% | 1 |
货币型基金由于波动率很低，故其业绩风险系数设为 1。
第十一条 基金产品风险等级评价的综合考虑因素 在评价各基金产品的风险等级 时，除了依照上述规定进行评估以外，还应综合考虑以下因素:
1、基金管理人的诚信状况、经营管理能力、投资管理能力、内部控制情况、合法 合规情况;基金产品的合法合规情况，发行方式，类型及组织形式，托管情况，投资范 围、投资策略和投资限制概况，业绩比较基准，收益与风险的匹配情况，投资者承担的 主要费用及费率。
2、基金管理人的成立时间，治理结构，资本金规模，管理基金规模，投研团队稳 定性，内部控制制度健全性及执行度，风险控制完备性，是否有风险准备金制度安排， 从业人员合规性，股东、高级管理人员及基金经理的稳定性;基金产品的构架(母子基 金、平行基金)，投资方向，投资比例，募集方式及最低认缴金额，运作方式，存续期 限，过往业绩及净值的历史波动程度，成立以来有无违规行为发生，基金估值政策、程 序和定价模式，申购和赎回安排，杠杆运用情况等;
3、当基金管理人、实际控制人、高管人员涉嫌重大违法违规行为或正在接受监管
部门或自律管理部门调查的，发生重大关联交易事项的;当基金产品存在合同表述复杂、免责条款、结构性安排、投资标的具有衍生品性质等导致普通投资者难以理解的，规模 过大，影响面广，可能触发巨额赎回，易引发群体事件的，投资标的流动性差、非标准 资产投资导致不易估值的，投资杠杆达到相关要求上限、投资单一标的集中度过高的， 影响投资者利益的其他重大事项等，我司应当审慎评估其风险等级。第十二条 其它类型产品风险等级划分方法 其他类型如券商资管产品、公募基金 专户产品、私募基金产品(包括私募股权基金、私募创投基金等)、基金子公司产品均参照上述基金类型及风险等级划分。但是不能获得可靠数据来源的基金产品应优先由 产品方提供评价结果，或者根据产品的类型风险从严进行风险评价。
第四章 附则
第十三条 办法的效力 本办法依据现行法律法规制定，如遇新的法律法规与本办法不一致，公司将执行新的法律法规并相应调整本办法。本方法为公司二级制度，由总经理批准后发布实施，并授权产品研究部解释、修订。
